Flambée de l'inflation dans les services, ralentissement du marché immobilier : mise à jour du marché (14-26 septembre 2025)

📊 Vue d'ensemble

Entre le 14 et le 26 septembre 2025, l'économie américaine a affiché une croissance de 1,5 %. la vigueur de la consommation et du PIB mais a continué faiblesse du logement. Les pressions inflationnistes restent concentrées dans les services, tandis que les investisseurs se tournent vers des valeurs refuges comme les liquidités et l'or. Les marchés des crypto-monnaies naviguent également nouvelles règles réglementaires en matière de déclaration fiscale qui pourrait ralentir les flux d'entrée.

🏠 Logement et immobilier

• Ventes de logements existants ont baissé de 0,3% MoM à 3,63 millions SAAR et restent inférieures de 25% aux niveaux de 2019. Les ventes de condos sont en baisse de 5,1% en glissement annuel.

• Offre de nouveaux logements achevés est désormais la plus élevée depuis 2009, les constructeurs réduisant les prix et proposant des mesures incitatives.

• L'effet “lock-in” s'estompe : seuls ~53% des prêts hypothécaires en cours sont assortis de taux inférieurs à 4%, contre 65% il y a un an.

• Les investisseurs institutionnels se détournent de la location en site dispersé au profit de la location en site isolé. communautés de construction-location.

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📈 Inflation et croissance

• Inflation des services de base s'est accéléré à 3,5% en glissement annuel, tandis que les prix des biens durables ont baissé pour le deuxième mois.

• À la une L'indice des prix PCE a augmenté de 2,7% en glissement annuel, au-dessus de l'objectif.

• Le PIB du T2 a été révisé à la hausse à 3,8%, et le suivi du début du troisième trimestre est proche de 3%.

• Le revenu personnel a augmenté de 0,4% et les dépenses ont augmenté de 0,6% en août, la consommation réelle progressant à un taux annualisé d'environ 4%.

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💼 Marché du travail et politique de l'emploi

• Demandes d'emploi est tombée à 218 000 à la fin du mois de septembre, mais la croissance des effectifs se ralentit.

• La Fed a réduit ses taux de 25 points de base en septembre. les rendements à long terme ont augmenté (10 ans à ~4,14%, 30 ans près de 4,75%).

• Le président Powell a souligné qu'il y a “Il n'y a pas de voie sans risque”Le marché de l'emploi s'assouplit lorsque la réduction est trop rapide et que l'inflation s'accélère à nouveau ; la réduction est trop lente et le marché de l'emploi s'assouplit.

💰 Liquidité et refuges

• Les fonds du marché monétaire restent très attrayants et attirent des flux continus.

• Les investisseurs équilibrent instruments de trésorerie à court terme avec des couvertures comme l'or.

• L'or est proche de ses records (~$3,769/oz) et l'argent se négocie autour de $46/oz, tous deux en forte hausse par rapport à l'année précédente.

₿ Crypto et actifs numériques

• Le bitcoin a reculé à ~$109K, en baisse de ~2% sur la semaine. L'Ethereum, le XRP et le Solana se sont également affaiblis.

• Une échéance mensuelle d'options $22B a ajouté de la volatilité.

• Nouveau Formulaire 1099-DA de l'IRS Les règles de l'UE débuteront en 2025 et obligeront les bourses à déclarer les transactions en crypto-monnaies. Cela apporte une clarté à long terme, mais peut être une vent contraire à court terme pour les flux.

💡 Plats à emporter

• LogementLa crise de l'emploi : structurellement faible, augmentation des stocks, accessibilité réduite.

• L'inflationLes prix de l'énergie sont en hausse : rigidité dans les services, désinflation dans les biens.

• Croissance: étonnamment ferme, soutenue par les dépenses de consommation.

• TravailL'Union européenne : un refroidissement progressif, mais pas d'effondrement.

• MarchésLes crypto-monnaies sont confrontées à la volatilité du marché et à des vents contraires en matière de déclaration fiscale.

Les investisseurs doivent se préparer à poursuite de la divergenceLe programme d'action de l'Union européenne (UE) est en cours d'élaboration : une croissance résiliente, mais avec des le risque d'inflation intégré dans les services et la fragilité du logement. Un positionnement défensif avec une exposition sélective au risque reste prudent.