השווקים מאבדים מומנטום: שוק הנדל"ן נחלש, הנזילות גוברת, והאימוץ של גרפן מואץ

בכל שבוע אני מרכיב סיכום קצר של הגורמים המשפיעים על השווקים — נדל"ן, חומרים וטיפול רפואי. דפוס אחד שאני לא יכול להתעלם ממנו: חומרים מתקדמים כמו גרפן מציגים עקומות אימוץ המזכירות את הדמייה הרפואית לפני עשרות שנים. תחילה נישה, ואז פתאום בכל מקום.

במקביל, שוק הנדל"ן בארה"ב נמצא במצב חירום, הנזילות בשוקי הכספים הולכת ומצטברת, ולחצי האינפלציה נותרים גבוהים. להלן התובנות העיקריות מסוף אוגוסט ועד אמצע ספטמבר:

תנאי שוק הנדל"ן

• ירידה במכירות, עלייה במלאי: מכירות סגורות באוגוסט ירדו ב-5% לעומת השנה הקודמת, רישומים חדשים –3.1% לעומת השנה הקודמת, מלאי פעיל +20.7% לעומת השנה הקודמת.

• שינויים במומנטום המחירים: מחירי Case-Shiller עלו ב-1.9% לעומת יוני אשתקד, אך ירדו ב-0.26% לעומת חודש קודם (3.1% במונחים שנתיים). CalRisk צופה ירידה לעומת אשתקד עד סוף 2025.

• ימי המכירה בשוק עולים: החציון במדינת קליפורניה הוא 56 ימים; ריברסייד 66, לוס אנג'לס 54, סן דייגו 45. מכירות בהמתנה –40% לעומת 2019.

• שינוי אסטרטגיה מוסדית: חברות REIT גדולות מכרו כ-3,035 בתים מפוזרים בשנת 2023, אך השלימו 27,495 יחידות דיור להשכרה (+75% לעומת השנה הקודמת).

מאקרו ושוקי פיננסים

• אגירת מזומנים: יתרות הכספים של משקי הבית בשוק הכספים הגיעו ל-$4.65T (+$650B לעומת השנה הקודמת); סך הנכסים $7.48T (+$933B לעומת השנה הקודמת).

• האינפלציה מאיצה מחדש: מדד המחירים לצרכן (CPI) עלה ב-4.3% במונחים שנתיים; מדד המחירים לצרכן הכולל עלה ב-4.7%. שכר הדירה המקביל לבעלים עלה ב-0.38% לעומת החודש הקודם.

• ירידה במדד אמון הצרכנים: מדד מישיגן עומד על 55.4; החשש מאובדן מקומות עבודה בשיא מאז תחילת מגפת הקורונה; ציפיות האינפלציה לטווח הארוך עלו מ-3.5% ל-3.9%.

• משרות מתוקנות כלפי מטה: BLS קיצץ את עליות השכר ב-12 החודשים האחרונים ב-911,000; יצירת מקומות עבודה נטו רק כ-120,000 בחודש.

פרספקטיבה בינלאומית

• השפל התעשייתי בקנדה: ההשקעות במכונות ובציוד צנחו לרמתן הנמוכה ביותר מאז 1981, בניגוד חריף להוצאות התעשייתיות היציבות בארה"ב.

מתכות ומטבעות קריפטוגרפיים

• מתכות יקרות: הזהב הגיע לשיא מותאם אינפלציה; הכסף נשאר מעל $42, מה שמשקף את הזרמת הכספים למקומות בטוחים.

• רעש קריפטוגרפי: המצגות החדשות בנושא “מטבעות קריפטוגרפיים להכנסה” חסרו תוכן מקרו-כלכלי משמעותי.

השוואה לדוח הקודם (7–16 באוגוסט)

• הירידה במכירות החריפה: מ-2% שטוח → כעת –5% לעומת השנה הקודמת.

• אינפלציה גבוהה יותר: מיציבות → האצה מחודשת בשירותים.

• שוק העבודה מתרכך: תיקוני השכר וחששות הצרכנים החמירו.

• נושאים חדשים: שינוי מוסדי לכיוון בנייה להשכרה, חולשה תעשייתית בקנדה.

מסקנה סופית

התמונה הכוללת היא של כלכלה מאבד מומנטום:

• דיור תחת לחץ

• המצב הרוח של הצרכנים מידרדר

• האינפלציה נשארת גבוהה בשירותים

• תיקונים בשוק העבודה שמערערים את הנרטיב של “משרות יציבות”

בינתיים, משקי הבית נמנעים מסיכונים אך הם נזילים, והמוסדות עוברים להשכרות לטווח ארוך. צפו ל המשך ההאטה בשוק הנדל"ן, תנודתיות בשוק המניות והזדמנויות סלקטיביות בחומרים מתקדמים כמו גרפן..

👉 סקרן לדעת מה אתה רואה: אילו סקטורים מתפתחים אתה סבור כי הם מתומחרים בחסר כרגע?