利回り低下でリファイナンスが失速、金価格は1兆4400億ドルを突破（市場動向：2025年10月4日～11日）

2025年10月4日～11日の市場動向をまとめたインフォグラフィック：

左上には雪の結晶が乗った家が描かれており、住宅ローン金利がわずかに低下したにもかかわらず、住宅市場が凍りついていることを示している。;

右上には政府職員が建物から退出する様子が描かれており、連邦職員10万人の辞職を表している。;

左下には米国債利回りの下落を示す折れ線グラフが表示されている；;

右下には金地金が$4 000を突破し、小さなビットコインコインが描かれており、金価格の記録的高値と暗号資産のボラティリティを象徴している📊エグゼクティブ・サマリー

住宅市場は依然として深刻な停滞状態にある：住宅ローン金利の小幅な低下は一時的な借り換えラッシュしか引き起こさず、購入需要は2019年比で依然32.1％減少している。一方、10万件の連邦政府職員による「延期退職」がまもなく雇用統計に反映され、債券市場は関税関連のニュースに反応し、金価格は1オンスあたり4,000ドルを突破した。.

🏠 住宅・不動産

• 金利が高すぎる：6.431%まで低下したものの、住宅ローン金利は2024年初頭の最低水準を大きく上回ったまま。2週間にわたる借り換え需要の急増はすぐに収まった。.

• 需要の急減：住宅ローン購入申請件数は横ばい、2019年比で32%減少。高価格と継続的なロックインが買い手を躊躇させている。.

💼 労働市場と政策

• 延期された退職：約10万人の連邦職員が9月30日に給与台帳から外れ、11月の雇用統計に反映される見込み。2025年度の連邦職員の総離職数は20万人を超える可能性が高い。.

• 民間雇用は鈍化：8月の民間部門雇用増加は約5万人。3か月平均は4万8千人。.

• 利回りが急落：市場が中国への新たな関税脅威を消化する中、10年物国債利回りは4.041%まで低下。債券市場は今年中にFRBがさらに1回の利下げを行うと予想している。.

💰 流動性と安全資産

• 短期国債の転換点：財務省は短期国債の発行を増やしている。一部の入札規模は8月比で10～171％増加。これにより長期金利への圧力が緩和され、マネーマーケット金利の魅力が維持される見込み。.

• 金価格急騰：スポット金は1オンスあたり4,031ドルに達し、年初来で約501ドル上昇。ETFへの資金流入と中央銀行の買い入れが継続中。.

• 仮想通貨の乱高下：ビットコインは一時125,000ドルまで急騰した後、約115,000ドルまで下落。新たなIRS 1099-DA報告規則が懸念材料として浮上。.

💡 ポイント

この市場は依然として対照的な様相を呈している：住宅市場は低迷を続け、労働市場は冷え込み、債券市場は政策よりも政治に振り回されている。投資家は短期利回りに目を向けつつ、インフレと規制の先行きが明確になるのを待ちながら、金などの安全資産に殺到している。現金、実物資産、選別されたリスク資産に分散投資を継続し、来月の雇用統計に遅延退職が反映される際のデータ変動に警戒すべきだ。.