房屋销售周期延长，服务放缓：市场动态（2025年9月27日至10月4日）

执行概览

9 月 27 日至 10 月 4 日期间，美国经济喜忧参半。. 住房市场进一步疲软： 房屋在市场上滞销数月，挂牌价格持平。然而 国内生产总值估计值上调 尽管服务业活动放缓至盈亏平衡线，且通胀压力仍集中在服务业，但得益于强劲的消费支出。黄金和避险资产维持在历史高位附近，加密货币市场反弹，但面临即将到来的报税压力。.

🏡 住房与房地产

• 房屋出售时间更长： Realtor.com 的数据显示，9 月份的中位上市天数至少是 2016 年以来的最高值，约为 佛罗里达州 87 天，得克萨斯州 67 天，加利福尼亚州 58 天 wolfstreet.com. .销售量比大流行前水平低 25-30 % wolfstreet.com.

• 锁定正在缓解： 只有 20.4 % 的抵押贷款利率低于 3 %，这是自 2021 年以来的最低水平。高于 6 % 的抵押贷款已攀升至 19.7 %, 为 2015 年以来最高。随着越来越多的房主拥有更高的利率，留在原地的动力也随之减弱。.

• 价格持平，库存增加： 活跃上市量同比增长约 17 % ，但仍低于大流行前的水平 计算风险博客. .挂牌价中位数持平，每平方英尺价格环比下降 0.5 % 计算风险博客. .实际房价仍然约为 3 % 以下 2022年的巅峰 计算风险博客 价格-租金指数低 10 % 计算风险博客.

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通货膨胀与增长

• GDP 跟踪升级： 美国银行和高盛将第三季度 GDP 预期上调至 2.8 % 而亚特兰大联储的 GDPNow 模型则跃升至 3.8 % 计算风险博客. .强劲的消费支出是主要驱动力。.

• 服务业停滞不前： ISM服务业指数降至 50.0 (9月份（收支平衡）；商业活动降至49.9，新订单降至50.4 计算风险博客. .就业部分连续第四个月萎缩，为 47.2 计算风险博客, 而价格支付指数则保持在较高水平，为 69.4 计算风险博客.

• 通货膨胀集中在服务业： 此前的数据显示，个人支出增长了 0.6 %，PCE 通胀率为 2.7 % 核心 PCE 为 2.9 % 计算风险博客. .耐用品价格下降，但服务成本依然坚挺。.

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👥 劳动力市场与政策

• 就业疲软： 申请失业救济人数仍然很低（约 21.8 万人），但 ISM 服务业就业指数出现萎缩。9 月份私营部门招聘放缓，表明劳动力市场正在降温。.

• 房价和收益率 尽管美联储 9 月降息，但长期国债收益率仍在攀升；10 年期国债收益率约为 4.8 %，反映了持续的通胀预期。.

💰 安全避难所和替代方案

• 金银 黄金徘徊在 $3,860 美元/盎司 银装素裹 $47/oz, 在避险需求和实际利率高企的支撑下。.

• 加密货币反弹与监管逆风： 比特币恢复到大约 $114-119 k 十月初。然而，即将到来的 美国国税局 1099-DA 表格 (2025年生效）将要求交易所报告加密货币交易，这一变化可能会抑制近期的流动。.

🧭 收获

• 住房市场正在恶化： 上市天数延长和价格持平表明，市场正在缓慢回调。随着锁定期的缩短，供应量可能会增加，从而给价格带来下行压力。.

• 经济有弹性，但也很脆弱： 升级后的 GDP 跟踪显示出令人惊讶的力量，但服务业的势头已经减弱，通胀仍然集中在服务业。.

• 为分歧做好准备： 黄金等避险资产继续表现良好，而加密货币则面临着发展势头和监管方面的不确定性。.

投资者和房主应在谨慎与机遇之间取得平衡--密切关注 更长的销售时间、高昂的服务成本和不断变化的政策. .多样化的投资组合，包括现金、短期投资工具和选择性风险资产，可能有助于驾驭不断变化的形势。.