Real Asset Investing

Dienstleistungen: Inflation steigt, Immobilienmarkt schwächt sich ab: Marktupdate (14.–26. September 2025)

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Investieren vor dem Hintergrund eines sich abschwächenden Immobilienmarktes und steigender Inflation.

📊 Exekutiver Überblick

Zwischen dem 14. und 26. September 2025 zeigte die US-Wirtschaft Stärke des Verbrauchs und des BIP sondern weiter Schwäche im Wohnungsbau. Der Inflationsdruck konzentriert sich weiterhin auf den Dienstleistungssektor, während sich die Anleger auf sichere Häfen wie Bargeld und Gold konzentrieren. Auch die Kryptomärkte bewegen sich neue aufsichtsrechtliche Steuermeldevorschriften die den Zustrom bremsen könnten.

🏠 Wohnen & Immobilien

  • Verkäufe bestehender Eigenheime fielen im Monatsvergleich um 0,3% auf 3,63 Millionen SAAR und liegen damit weiterhin 25% unter dem Niveau von 2019. Die Verkäufe von Eigentumswohnungen sind im Vergleich zum Vorjahr um 5,1% gesunken.

  • Angebot an fertiggestellten neuen Wohnungen ist nun so hoch wie seit 2009 nicht mehr, da die Bauunternehmen die Preise senken und Anreize bieten.

  • Der “Lock-in-Effekt” lässt nach: Nur noch ~53% der ausstehenden Hypotheken weisen Zinssätze unter 4% auf, gegenüber 65% vor einem Jahr.

  • Institutionelle Investoren wenden sich von der Vermietung von Einzelgrundstücken ab und wenden sich Bau-zu-Miete-Gemeinden.

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📈 Inflation und Wachstum

  • Inflation der Kerndienstleistungen beschleunigte sich auf 3,5% im Jahresvergleich, während die Preise für langlebige Güter einen zweiten Monat lang fielen.

  • Überschrift PCE-Preisindex stieg im Jahresvergleich um 2,7%, über dem Ziel.

  • Das BIP für Q2 wurde auf 3,8% nach oben korrigiert, und zu Beginn des 3. Quartals liegt der Wert bei 3%.

  • Das persönliche Einkommen stieg um 0,4% und die Ausgaben stiegen im August um 0,6%, wobei der reale Konsum mit einer annualisierten Rate von ~4% wuchs.

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💼 Arbeitsmarkt & Politik

  • Anträge auf Arbeitslosenunterstützung ist Ende September auf 218.000 gesunken, aber der Anstieg der Beschäftigtenzahlen verlangsamt sich.

  • Fed senkt Zinssätze im September um 25 Basispunkte, dennoch langfristige Renditen stiegen (10 Jahre bei ~4,14%, 30 Jahre bei 4,75%).

  • Der Vorsitzende Powell betonte, dass es eine “kein risikofreier Weg”Zu schnelles Senken führt zu einem Wiederanstieg der Inflation, zu langsames Senken zu einer Abschwächung des Arbeitsmarktes.

💰 Liquidität und sichere Häfen

  • Geldmarktfonds sind nach wie vor sehr attraktiv und sorgen für anhaltende Zuflüsse.

  • Die Investoren wägen ab Kassainstrumente mit kurzer Laufzeit mit Hecken wie Gold.

  • Gold befindet sich in der Nähe von Rekordhöhen (~$3.769/oz) und Silber wird um $46/oz gehandelt, die beide im Vergleich zum Vorjahr stark gestiegen sind.

₿ Krypto und digitale Vermögenswerte

  • Bitcoin fiel auf ~$109K zurück, minus ~2% für die Woche. Ethereum, XRP und Solana schwächelten ebenfalls.

  • Ein $22B monatlicher Ablauf der Optionen hat die Volatilität erhöht.

  • Neu IRS-Formular 1099-DA Regeln ab 2025, die Börsen zur Meldung von Kryptotransaktionen verpflichten. Dies schafft langfristige Klarheit, kann aber eine Kurzfristiger Gegenwind für Warenströme.

💡 Mitnehmen

  • GehäuseStrukturschwäche, steigende Lagerbestände, angespannte Erschwinglichkeit.

  • Inflation: Sticky bei Dienstleistungen, Disinflation bei Waren.

  • Wachstum: Überraschend fest, gestützt durch die Verbraucherausgaben.

  • Arbeit: allmähliche Abkühlung, aber kein Zusammenbruch.

  • MärkteKryptowährungen: Die Nachfrage nach sicheren Häfen begünstigt Bargeld und Gold; Kryptowährungen sehen sich sowohl mit der Marktvolatilität als auch mit Gegenwind aus dem Bereich der Steuererklärung konfrontiert.

Investoren sollten sich vorbereiten auf anhaltende DivergenzWachstum, aber mit Inflationsrisiko in Dienstleistungen eingebettet und Fragilität im Wohnungswesen. Eine defensive Positionierung mit selektivem Risikoengagement ist nach wie vor ratsam.

Überprüft von Pouyan Golshani, MD, Interventional Radiologist - Oktober 21, 2025