Aumenta la inflación de los servicios, se debilita el mercado inmobiliario: Actualización del mercado (14-26 de septiembre de 2025)

📊 Resumen ejecutivo

Entre el 14 y el 26 de septiembre de 2025, la economía estadounidense mostró fortaleza del consumo y del PIB pero continuó debilidad de la vivienda. Las presiones inflacionistas siguen concentrándose en los servicios, mientras los inversores se inclinan por activos refugio como el efectivo y el oro. Los criptomercados también navegan nuevas normas de información fiscal reglamentaria que podrían frenar las entradas.

🏠 Vivienda y bienes inmuebles

• Ventas de viviendas existentes cayeron 0,3% MoM a 3,63 millones SAAR y permanecen 25% por debajo de los niveles de 2019. Las ventas de condominios han bajado 5,1% interanuales.

• Oferta de viviendas nuevas terminadas es ahora el más alto desde 2009, con los constructores recortando precios y ofreciendo incentivos.

• El “efecto cerrojo” se está desvaneciendo: sólo ~53% de hipotecas vivas tienen tipos inferiores a 4%, frente a 65% hace un año.

• Los inversores institucionales se alejan de los alquileres dispersos y se decantan por los comunidades en alquiler.

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📈 Inflación y crecimiento

• Inflación de los servicios básicos se aceleró hasta el 3,5% interanual, mientras que los precios de los bienes duraderos cayeron por segundo mes consecutivo.

• Titular El índice de precios PCE aumentó un 2,7% interanual, por encima del objetivo.

• El PIB del 2º trimestre se revisó al alza hasta el 3,8%, y el seguimiento a principios del tercer trimestre se acerca a 3%.

• La renta personal aumentó un 0,4% y el gasto aumentó 0,6% en agosto, con un crecimiento del consumo real a un ritmo anualizado de ~4%.

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💼 Mercado laboral y política

• Peticiones de subsidio de desempleo bajó a 218.000 a finales de septiembre, pero el crecimiento de las nóminas se está ralentizando.

• La Fed recorta los tipos 25 puntos básicos en septiembre, pero los rendimientos a largo plazo subieron (10 años a ~4,14%, 30 años cerca de 4,75%).

• La Presidenta Powell subrayó que hay “no hay camino sin riesgo”Recortar demasiado deprisa y la inflación se reacelera; recortar demasiado despacio y el mercado laboral se ablanda.

💰 Liquidez y refugios seguros

• Los fondos del mercado monetario siguen siendo muy atractivos y siguen atrayendo flujos de entrada.

• Los inversores equilibran instrumentos de tesorería a corto plazo con setos como el oro.

• El oro se sitúa cerca de máximos históricos (~$3.769/oz) y la plata se negocia en torno a $46/oz, ambas en fuerte alza interanual.

Criptomonedas y activos digitales

• Bitcoin retrocedió a ~$109K, en la semana. Ethereum, XRP y Solana también se debilitaron.

• Un vencimiento mensual de opciones $22B añadió volatilidad.

• Nuevo Formulario 1099-DA del IRS en 2025, exigiendo a las bolsas que informen sobre las transacciones de criptomonedas. Esto proporciona claridad a largo plazo, pero puede ser un viento en contra a corto plazo para los flujos.

💡 Comida para llevar

• ViviendaLa debilidad estructural, el aumento de los inventarios y las tensiones sobre la asequibilidad.

• InflaciónInflación: pegajosa en los servicios, desinflación de los bienes.

• Crecimiento: sorprendentemente firme, apoyado por el gasto de los consumidores.

• TrabajoEnfriamiento gradual, pero no colapso.

• MercadosLa demanda de activos refugio favorece al efectivo y al oro, mientras que las criptomonedas se enfrentan a la volatilidad del mercado y a problemas fiscales.

Los inversores deben prepararse para divergencia continuada: crecimiento resistente, pero con riesgo de inflación implícito en los servicios y fragilidad en la vivienda. El posicionamiento defensivo con exposición selectiva al riesgo sigue siendo prudente.

Revisado por Pouyan Golshani, MD, Interventional Radiologist - octubre 21, 2025