La desaceleración del mercado inmobiliario se acentúa mientras el oro alcanza máximos históricos: Actualización del mercado (11-19 de octubre de 2025)

20 de octubre de 2025 · Dr. Pouyan Golshani, radiólogo intervencionista

📊 Resumen ejecutivo

La avalancha de nuevos datos desde el 11 de octubre muestra que la economía estadounidense se debate entre focos de fortaleza y debilidad. El precio de la vivienda bajó en 22 de las 33 metrópolis más caras del mundo wolfstreet.com, mientras que la demanda de refinanciación se desvaneció a pesar de un pequeño descenso de los tipos hipotecarios. Desde el punto de vista macroeconómico, las solicitudes de subsidio de desempleo siguen siendo bajas, pero la contratación es débil, los rendimientos del Tesoro están fluctuando y el oro ha superado los $4.179/onza. Este artículo resume los principales cambios en materia de vivienda, inflación, empleo, liquidez y activos alternativos.

🏠 Vivienda y bienes inmuebles

Descensos de precios más amplios: En septiembre, los precios cayeron interanualmente en 22 de las 33 grandes metrópolis caras, frente a las 21 de agosto. Tampa (-6,3 %), Austin (-5,9 %) y Miami (-4,7 %) encabezan el descenso. Desde sus máximos, los precios de Austin han bajado 23,4 % y los de San Francisco 10,9 %.
El efecto de bloqueo disminuye ligeramente: Las hipotecas con tipos <3 % bajaron a 20,4 %; las hipotecas de 3-3,99 % están a 32,1 %, pero las solicitudes de compra siguen estando ~32 % por debajo de 2019. Un breve estallido de refi se evaporó después de dos semanas.
Los constructores compiten agresivamente: Lennar ha recortado su precio medio de venta 22 % desde su máximo de 2022, volviendo a los niveles de 2019. Los descuentos de los constructores de viviendas intensifican la presión sobre los vendedores existentes.

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💼 Trabajo y macroeconomía

Las solicitudes de subsidio de desempleo se estiman en 217 000: Con los datos oficiales retrasados por el cierre, los economistas estiman que las solicitudes iniciales bajaron a 217 000. El mercado laboral se encuentra en una situación de “no contratar, no despedir”, y las solicitudes continuas rondan los 1,92 millones.
Renuncias aplazadas: Alrededor de 100.000 trabajadores federales que se acogieron a las bajas incentivadas abandonaron las nóminas el 30 de septiembre; se registrarán como una fuerte caída en el próximo informe de empleo.
La Fed señala el giro de la QT: El presidente Powell dijo que la QT podría terminar en los próximos meses y que la Fed transferirá activos a las letras del Tesoro. Esto podría aliviar la presión sobre los rendimientos a largo plazo.
Volatilidad de los rendimientos: El Tesoro a 10 años se desplomó hasta ~4,04 % tras las amenazas arancelarias, y luego repuntó hasta 4,00 % el 17 de octubre. El rendimiento a 30 años se acerca a 4,60 % reuters.com.

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📈 Mercados y política

Advertencia sobre la deuda al margen: La deuda marginal de Estados Unidos ha aumentado 39 % desde abril, hasta alcanzar la cifra récord de $1,13 billones. wolfstreet.com. Las rápidas expansiones del apalancamiento suelen preceder a las correcciones.
El zumbido de la burbuja de la IA: Los acuerdos entre gigantes de la IA suscitan inquietudes al estilo de las puntocom. Wolf Street señala que la exageración y el apalancamiento están alimentando un auge insostenible.
El oro se dispara: El oro al contado alcanzó un máximo histórico de $4.179/oz y se mantiene cerca de $4.230 reuters.com, En lo que va de año, ha subido unos 57 %. La plata coqueteó con $53/oz.
Volatilidad de las criptomonedas: El bitcoin alcanzó un máximo por encima de $125 k el 5 de octubre y luego cayó hacia $115 k en medio de la incertidumbre macroeconómica y la inminente exigencia del formulario 1099-DA del IRS.

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📌 Comida para llevar

La corrección del mercado inmobiliario se está extendiendo, el apalancamiento en los mercados financieros se está acumulando y la demanda de activos refugio está aumentando. Los inversores deben mantener la diversificación: conservar efectivo e instrumentos a corto plazo para obtener liquidez, mantener cierta exposición a los metales preciosos como cobertura y evitar un apalancamiento excesivo. Vigile las próximas publicaciones de datos una vez que finalice el cierre del gobierno -especialmente el informe retrasado del IPC del 24 de octubre- y tenga en cuenta que el próximo informe de empleo incluirá una caída única de las compras federales.