市场动能减弱：房地产疲软，流动性增加，石墨烯应用加速

每周我都会编写一份简短的执行摘要，介绍房地产、材料和医疗保健等市场的动向。有一种模式我无法忽视： 石墨烯等先进材料的应用曲线与几十年前的医学成像技术如出一辙。先是小众，然后突然无处不在。.

与此同时，美国住房市场闪烁着红灯，货币市场流动性堆积，通胀压力依然严峻。以下是 8 月底至 9 月中旬的主要观点：

住房市场状况

• 销量下降，库存增加 8 月成交量同比下降 5%，新挂牌量同比下降 3.1%，活跃库存量同比增加 20.7%。.

• 价格动能转换： 6 月份 Case-Shiller 价格同比上涨 1.91TP3，但环比下跌 0.261TP3（年化下跌 3.11TP3）。CalRisk 预计到 2025 年末，年同比将出现负增长。.

• 上市天数上升： 加州全州中位数为 56 天；河滨 66 天，洛杉矶 54 天，圣地亚哥 45 天。待售 -40% 与 2019 年相比。.

• 机构战略变革： 2023 年，主要房地产投资信托基金销售了约 3,035 套零散住宅，但建成了 27,495 套可建可租单元（同比增长 75%）。.

宏观与金融市场

• 囤积现金： 家庭货币市场余额达到 $4.65 亿美元（同比增长 $6.50 亿美元）；总资产为 $7.48 亿美元（同比增长 $9.33 亿美元）。.

• 通货膨胀重新加速： 核心服务消费物价指数按年上升 4.3%；整体消费物价指数上升 4.7%。业主等值租金月率 +0.38%。.

• 消费者信心下降 密歇根指数为 55.4；失业担忧达到 COVID 高点；长期通胀预期从 3.5% 升至 3.9%。.

• 就业人数下调： 美国统计局（BLS）将 12 个月的薪资增幅削减了 91.1 万；每月净增人数仅为 ~12 万。.

国际视角

• 加拿大工业不景气： 机械设备投资降至 1981 年以来的最低点，与美国稳定的工业支出形成鲜明对比。.

金属与加密货币

• 贵金属： 黄金创下了经通胀调整后的历史纪录；白银保持在 $42 以上，反映了避险资金的流动。.

• 加密噪音 新的 “加密货币创收 ”宣传缺乏有意义的宏观内容。.

与上次报告（8 月 7-16 日）的比较

• 销售下滑加剧： 从持平/-2% → 到现在的同比-5%。.

• 通胀走高： 服务业从稳定→重新加速。.

• 劳动力市场更加柔和： 薪资修正和消费者焦虑加剧。.

• 新主题： 机构转向以租代建，加拿大工业疲软。.

最终收获

整体经济状况 失去动力:

• 住房压力

• 消费者情绪恶化

• 服务业的通胀粘性

• 劳动力市场修正削弱了 “弹性就业 ”的说法

与此同时，家庭规避风险，但资金流动性强，而机构则重新定位为长期租赁。预期 房地产进一步走软、股票波动以及石墨烯等先进材料的选择性机会.

我很好奇你看到了什么： 您认为哪些新兴行业目前定价过低？

评论者：Pouyan Golshani, MD, Interventional Radiologist - 9 月 15, 2025