ارتفاع معدلات التضخم في الخدمات وتراجع سوق الإسكان: تحديث السوق (14-26 سبتمبر 2025)
📊 نظرة عامة تنفيذية
في الفترة ما بين 14 و26 سبتمبر 2025، أظهر الاقتصاد الأمريكي القوة في الاستهلاك والناتج المحلي الإجمالي ولكن استمر الضعف في الإسكان. لا تزال ضغوط التضخم تتركز في الخدمات، بينما يتجه المستثمرون نحو الملاذات الآمنة مثل النقد والذهب. كما تتحرك أسواق العملات الرقمية أيضًا قواعد إعداد التقارير الضريبية التنظيمية الجديدة قد يؤدي ذلك إلى إبطاء التدفقات الوافدة.
🏠 الإسكان والعقارات
مبيعات المنازل القائمة انخفضت 0.3% على أساس شهري إلى 3.63 مليون وحدة سكنية على أساس سنوي ولا تزال 25% أقل من مستويات عام 2019. انخفضت مبيعات الشقق السكنية بمقدار 5.1% على أساس سنوي.
المعروض من المنازل الجديدة المكتملة الآن الأعلى منذ عام 2009، مع قيام شركات البناء بتخفيض الأسعار وتقديم الحوافز.
يتلاشى “تأثير التثبيت”: فقط حوالي 531 تيرابايت 3 تيرابايت من الرهون العقارية المستحقة تحمل معدلات أقل من 431 تيرابايت 3 تيرابايت، مقابل 651 تيرابايت 3 تيرابايت قبل عام.
يتجه المستثمرون المؤسسيون بعيدًا عن إيجارات المواقع المتفرقة نحو مجتمعات البناء للتأجير.
🔗 جرب حاسبة الاستثمار العقاري لنمذجة التسعير وتحولات الأسعار.
📈 التضخم والنمو
تضخم الخدمات الأساسية تسارعت إلى 3.51 تيرابايت 3 تيرابايت 3 تيرابايت على أساس سنوي، في حين انخفضت أسعار السلع المعمرة للشهر الثاني.
العنوان الرئيسي ارتفاع الرقم القياسي لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي 2.7% على أساس سنوي, فوق الهدف.
تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بالزيادة إلى 3.81 تيرابايت 3 تيرابايت, ، وأوائل الربع الثالث قريب من 3%.
زاد الدخل الشخصي بنسبة 0.41 ت3 ب3 ت3 روبية وارتفع الإنفاق بمقدار 0.61 تيرابايت 3 تيرابايت في أغسطس/آب، مع توسع الاستهلاك الحقيقي بمعدل سنوي يبلغ حوالي 41 تيرابايت 3 تيرابايت.
🔗 استخدم حاسبة الميزانية اختبار الضغط على أسرتك في ظل ارتفاع تكاليف الخدمة.
💼 سوق العمل والسياسات
مطالبات البطالة إلى 218,000 في أواخر سبتمبر/أيلول، ولكن نمو الرواتب يتباطأ.
خفض بنك الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، ومع ذلك ارتفعت العوائد طويلة الأجل (لمدة 10 سنوات عند حوالي 4.141 تيرابايت 3 تيرابايت 3 تيرابايت 3 تيرابايت، و30 سنة بالقرب من 4.751 تيرابايت 3 تيرابايت 3 تيرابايت).
أكد الرئيس باول أن هناك “لا يوجد مسار خالٍ من المخاطر”:: الخفض بسرعة كبيرة جدًا فيتسارع التضخم مجددًا؛ والخفض ببطء شديد فيضعف سوق العمل.
💰 السيولة والملاذات الآمنة
لا تزال صناديق أسواق المال جذابة للغاية، مما يجذب تدفقات مستمرة.
يوازن المستثمرون بين الأدوات النقدية قصيرة الأجل مع تحوطات مثل الذهب.
الذهب يقترب من أعلى مستوياته القياسية (حوالي 1 تيرابايت 4 تيرابايت 3,769 دولار/الأونصة) وتتداول الفضة حول $46 للأونصة، وكلاهما مرتفع بشكل حاد على أساس سنوي.
₿ العملات المشفرة والأصول الرقمية
تراجع البيتكوين إلى حوالي $109K, بانخفاض قدره 2% تقريبًا خلال الأسبوع. كما ضعفت الإيثيريوم، وريبل، وسولانا أيضًا.
A $22B انتهاء صلاحية الخيارات الشهرية $22B أضافت تقلبات.
جديد نموذج IRS 1099-DA تبدأ القواعد في عام 2025، مما يتطلب من البورصات الإبلاغ عن المعاملات المشفرة. يوفر هذا وضوحًا طويل الأجل ولكنه قد يكون رياح معاكسة قصيرة الأجل للتدفقات.
💡 الوجبات الجاهزة
الإسكان:: ضعف هيكلي، وارتفاع المخزونات وتراجع القدرة على تحمل التكاليف.
التضخم:: ثبات في الخدمات، وتراجع في السلع.
النمو:: من المثير للدهشة أن يكون ثابتًا، مدعومًا بالإنفاق الاستهلاكي.
العمالة:: التبريد التدريجي، ولكن ليس الانهيار.
الأسواق:: الطلب على الملاذ الآمن يصب في صالح النقد والذهب، بينما تواجه العملات الرقمية تقلبات السوق والرياح المعاكسة المتعلقة بالإبلاغ الضريبي.
يجب أن يستعد المستثمرون لـ التباعد المستمر:: نمو مرن، ولكن مع مخاطر التضخم المضمنة في الخدمات و الهشاشة في السكن. لا يزال التمركز الدفاعي مع التعرض الانتقائي للمخاطر حكيماً.
تمت المراجعة بواسطة Pouyan Golshani, MD, Interventional Radiologist - أكتوبر 21, 2025
