ゴールドが史上最高値を更新する中、住宅市場のダウンシフトが深まる：マーケット・アップデート（2025年10月11-19日）

10月 20, 2025 · プヤン・ゴルシャニ医学博士、インターベンショナル・ラジオロジスト

エグゼクティブ・オーバービュー

10月11日以降に発表された新データの数々は、米国経済が強弱を繰り返しながら混迷していることを示している。. 33の大都市圏のうち22都市で住宅価格が前年比下落 ウルフストリート・ドット・コム, 一方、住宅ローン金利は小幅に低下したものの、借り換え需要は伸び悩んだ。マクロ面では、失業保険申請件数は依然として低水準だが雇用は軟調で、国債利回りは乱高下し、金は1オンスあたり$4,179ドルを突破した。この記事では、住宅、インフレ、労働、流動性、代替資産における重要な変化をまとめる。.

🏠 住宅・不動産

幅広い価格下落： 9月、高価格帯の主要33都市中22都市で価格が前年同月比で下落し、8月の21都市から増加した。タンパ（-6.3 %）、オースティン（-5.9 %）、マイアミ（-4.7 %）が下落をリードしている。オースティンは23.4 %、サンフランシスコは10.9 %の下落である。.
ロックイン効果が若干緩和される： 金利＜3 %の住宅ローンは20.4 %に後退し、3～3.99 %の住宅ローンは32.1 %だが、購入申し込みは2019年を～32 %下回ったままだ。短期間の借り換えバーストは2週間後に蒸発した。.
ビルダーは積極的に競争している： レナーは平均販売価格を2022年のピークから22 %引き下げ、2019年の水準に戻した。住宅メーカーの値引きは、既存の売り手への圧力を強める。.

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💼 労働とマクロ

失業保険申請件数は217万件と推定： 労働市場は “雇用も解雇もない ”状態にあり、継続申請件数は192万件前後である。.
辞任の延期 9月30日には、約10万人の連邦政府職員が退職した。.
FRBはQTピボットを示唆 パウエル議長は、QTは今後数ヵ月で終了する可能性があり、FRBは資産を国庫短期証券にシフトさせると述べた。これにより、長期利回りへの圧力が緩和される可能性がある。.
利回りのボラティリティ： 10年物国債利回りは、関税の脅威の後に4.04 %まで急落し、その後10月17日に4.00 %まで反発した。30年債利回りは4.60 %近辺だ。 reuters.com.

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市場と政策 📈 市場と政策

信用債務の警告 米国の信用取引負債は4月以来39 %急増し、過去最高の$1兆1,300億ドルに達した。ウルフストリート・ドット・コム. .急激なレバレッジの拡大は、しばしば修正に先行する。.
AIバブルの話題： AI大手の取引はドットコム型の懸念を引き起こしている。ウルフ・ストリートは、誇大広告とレバレッジが持続不可能な高騰に拍車をかけていると指摘する。.
金が急騰： スポット金は$4,179/オンスと史上最高値を更新し、$4,230付近で高止まりしている。 reuters.com, 銀は1オンス＝$53と、年初来で約57TP3T上昇した。銀は1オンスあたり$53で推移。.
暗号通貨のボラティリティ ビットコインは10月5日に$125kをピークに、マクロ的な不確実性とIRSフォーム1099-DA要件が迫る中、$115kに向かって下落した。.

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お持ち帰り

住宅市場の調整は拡大し、金融市場のレバレッジは積み上がり、セーフヘイブン需要は急増している。投資家は、流動性を確保するために現金と短期金融商品を保有し、ヘッジとして貴金属へのエクスポージャーを維持し、過度のレバレッジを避けるなど、分散投資を維持すべきである。政府機関閉鎖が終了すれば、今後発表されるデータ（特に10月24日の消費者物価指数（CPI）の遅れ）を注視する必要がある。.